今日共享的是：海外半导体设备巨子巡礼系列：使用资料-AMAT-内生外延打造“半导体设备超市”，整线设备&高品质服务构筑护城河

  《海外半导体设备巨子巡礼系列：使用资料（AMAT）内生外延打造“半导体设备超市”，整线设备&高品质服务构筑护城河》由东吴证券分析师周尔双、李辞意编撰，具体分析了使用资料（AMAT）公司的开展前史、事务布局、中心竞争力等，并对标国内企业，看好北方华创在国产代替趋势下的开展前景。

  - 职业位置明显：成立于1967年，是全球最大半导体设备公司之一（除光刻机外），2023年WFE设备全球市占率第二，市值达1522亿美元（24/10/17）。

  - 开展进程绵长：历经起步、开辟、立异、引领、腾跃五大阶段，经过继续立异与战略并购，完成从硅谷走向世界，从单一设备商向渠道型巨子改变。

  - 产品布局全面：完结除光刻机外中心半导体前道设备全掩盖，事务包括半导体设备、AGS设备服务、显现及相关事务三大类。

  - 财政成绩杰出：营收安稳增加，FY2014 - 2023年收入CAGR为13%，净利润CAGR为20%，毛利率、净利率安稳，费用率操控妥当。

  - 研制投入适中：研制费用率在半导体设备TOP5厂商中处于中游，本钱开支用于大客户协作与研制中心建造，紧跟职业景气量。

  - 事务结构优化：半导体设备随职业动摇，设备服务事务增加安稳，助力穿越周期，显现事务收入占比缩短。近期DRAM范畴设备收入高增，中国大陆营收同比高增且占比进步。

  - 内生外延战略成功：“研制立异 + 当令并购”左右开弓，高效EPIC研制形式与屡次并购丰厚产品线，强化竞争力。

  - PPACt理念抢先：以供给低能耗、高性能、占地小、低本钱、时效性强的设备与服务为理念，经过四大技能渠道完成。

  - 集成式设备优势杰出：产品掩盖度全，支撑Co - Optimize与IMS体系，进步整线出产功率，下降客户本钱，在先进制程中优势凸显。

  - 服务事务立异开展：AGS服务进步客户出产功率，订阅形式增加安稳，有用对冲职业周期动摇。

  - 国产代替机会可贵：美日荷设备控制方针下，半导体设备国产代替诉求火急，国产化空间宽广。

  - 北方华创优势明显：作为国产领军者，产品品种类型丰厚，刻蚀与薄膜堆积事务杰出，渠道型布局有望获益于先进制程扩产，且有望经过并购拓宽产品线，服务事务或成新增加点。